藥局整併潮持續 國內市場的3大觀察

★ 觀察1、整併潮還在持續
回顧台灣藥局前兩波整併潮，第一波在2009年到2013年，包括優盛在2009年整併佑全藥局，2010年生達併健康人生藥局，裕利2012年併躍獅藥局，2013年佑全藥局與健康人生藥局合併。

第二波則是2016年到2020年，除了大樹在2016年掛牌上櫃，杏一在2016年併達康美得藥局、2018年盛弘併購躍獅藥局、2019年大樹整併博登藥局。第三波則是從2021年開始，先是承業醫入股復康活力，健喬併購順儷健康，佳世達入股正光後接著入股丁丁藥局。

在跨品牌部分，佑全與日本札幌藥妝合作，日本Sugi杉藥局也成為大樹股東。統一企業集團美麗事業旗下的康是美跨入藥局市場、屈臣氏也宣布要開藥局門市。

但2021年開始的這一波整併潮還沒結束，因為諾貝兒與佑全相繼掛牌上櫃，有了「富爸爸」集團的資源，加上資本市場的資金，將持續擴大市場版圖。諾貝兒董事長張振興表示，未來將以展店、加盟、策略聯盟三路並進，力拚據點倍數成長。

佑全董事長鄭振文也指出，接下來的展店將以佑全保健藥妝、札幌藥妝為主，約以10％到15％的速度展店，至於旗下健康人生藥局是屬於較小的店型，未來會由健康人生擴大延攬獨立藥局加入加盟體系。

★ 觀察2、前兩大將是主要獲利者
絕大多數以自建門店而非透過併購的大樹分析，依台灣實際消費人口來看，若維持8,000家藥局，將讓每家藥局約可服務到3,000人，因為依照美國、日本等其他國家現況，若服務人數低於3,000人，藥局都不會穩定存在。

「零售業向來不是個雨露均霑的行業，市場紅利將集中在前兩名業者，是個大者恆大的產業。」大樹董事長鄭明龍點出零售市場的殘酷事實，以目前台灣1萬家藥局，每家服務人口約2,200人偏低，因此合理的藥局家數約8,000家，每家可服務3,000人以上的消費者，較符合國際趨勢。

佳世達董事長陳其宏認為，就像便利商店有統一超商、全家兩大集團齊頭並進、良性競爭，對產業而言是健康的大方向，集團化也會更有競爭力，得利的將是消費者。

若以藥品銷售為主要業務、已掛牌的業者來看，2023年大樹每股稅後純益6元，略低於前年的6.39元。諾貝兒公布最新到2023年前3季的財報，每股稅後純益5.03元，低於前年同期的9.56元。佑全到2023年前3季的每股稅後純益為0.22元。

★ 觀察3、人才、成本競爭挑戰重重
幾家連鎖藥局2023年獲利不如前年，有很大一部分是因為少了疫情紅利，另一方面也因為持續投入展店，面臨的是租金及人力成本上揚，而且新門市要經過一段虧損期才會進入穩定獲利。

分析師認為，以婦嬰用品銷售為主的藥局，近年因應少子化，都朝樂齡、銀髮市場發展，雖然整體市場仍在成長，但各家銷售商品重疊性高，如處方籤用藥、保健食品等，競爭日益激烈，因此業者積極透過集團化的資源，以降低採購成本並創造差異化。於

另一方面，藥局的經營必須要有藥師，而現有藥學系的藥學生乃採總額管制，因此藥局必須想方設法留住優秀的藥師。包括諾貝兒30年前即開放員工認股，並持續提供在職訓練，提升藥師職能；佑全除了與藥學系的學校合作，也發行員工認股憑證，希望藉此留才。　

【經濟日報。何佩儒(2024.03.14)。https://money.udn.com/money/story/11162/7830344?from=edn_newestlist_vip】