陸新茶飲品牌競相切入咖啡賽道 有何自信與低價一哥瑞幸正面對決？

值得注意的是，在招股書中，茶百道將自全球發售獲得的所得款項的5％，用於推廣自營咖啡品牌「咖灰」及在大陸各地鋪設咖啡店網路，預計未來三年計畫開設15家咖啡店。為何大陸新茶飲品牌都切入咖啡賽道，難道咖啡真的能賺錢嗎？

從其他管道調節成本問題
「咖灰」品牌將採取直營及加盟兩種模式，將同時包括逾50平方公尺的大型咖啡店及50平方公尺以下、用於快速取餐及外賣的小型咖啡店。

美國精品咖啡協會認證師（SCAA）、台資杰克魔豆咖啡連鎖行銷總監王品杰指出，這些新茶飲品牌背後都有資本參與，「不上市只靠對加盟商銷售原材料和設備、特許權使用費及加盟費是沒法繼續賺錢，因此必須要找出第二成長曲線。」

銷售與經手通路造就成本落差
和蜜雪冰城一樣，茶百道的主要收入來源，是向加盟商銷售原材料和設備、特許權使用費及加盟費，其中，銷售貨品和設備占到營收95％，而特許權使用費及加盟費則是第二大營收來源，占營收4％。

但與蜜雪冰城自主生產貨品不同，茶百道銷售的貨品大部分是轉售。招股書顯示，蜜雪冰城銷售的飲品食材中約60％為自產，其中核心飲品食材100％自產。而茶百道則要從其他供應商那裡採購各類原材料與包材，再轉手賣給加盟商賺差價。

財務數據方面，根據招股書，2021到2023年，茶百道收入分別為人民幣36.44億、42.32億、57.04億元。利潤方面，分別為人民幣7.79億元、9.65億元、11.51億元。

展開消費分眾 進駐咖啡市場
據「咖灰」官方小紅書帳號，茶百道在成都以「咖灰」品牌開設首家直營咖啡店門店，在2024年1月5日正式開業。

「咖灰」提供的產品包括飲品和食品，食品類別相當豐富，包括漢堡、三明治、司康和烤芝士厚吐司等。飲品的售價在人民幣13到25元（新台幣57.2到110元）之間，其中超過人民幣20元（新台幣88元）的產品占比達到65％。

食品方面，司康售價低於人民幣10元（新台幣44元），吐司價格在人民幣15元（新台幣66元）左右，而三明治和漢堡的價格則在人民幣25到45元（新台幣110元到198元）之間。

上海交通大學特聘教授、ICCD中國商業發展研究所副所長方寶慶認為，「咖灰」與加拿大跨國連鎖咖啡館品牌「Tim」定位類似，都是採複合店，產品定價要高於新茶飲店，更側重於高階市場。

「咖灰」預計未來三年計畫開設15家咖啡店，方寶慶認為這是一項謹慎的擴張策略，「尤其複合店前期投資巨大，包括人力教育和物流供應都要重新搭建，因此可以採點線面擴張方式，先從四川成都開始，鋪到四川全省重點城市，最後才跨省分經營。」

市場競爭熱烈 賣咖啡的影響力還不大
財聯社報導，早在2017年蜜雪冰城就成立了咖啡品牌「幸運咖」，只是一開始品牌特色不太鮮明，一直處於「不溫不火」的狀態。直到2019年進行了品牌升級，幫助幸運咖在平價咖啡的路上更好地前進。

隨後喜茶、奈雪的茶、CoCo都可、蜜雪冰城等品牌都推出了自己的特色咖啡飲品，只是相比原本的新茶飲產品，咖啡產品的影響力並不是很大。

鈦媒體報導，截至2024年4月5日，蜜雪冰城的幸運咖全大陸門店數量為2,710家；滬上阿姨的「滬咖」有1,830家門店；茶顏悅色的「鴛鴦咖啡」有94家門店；而喜茶的「喜鵲咖」和茶百道的「咖灰」各有一家。

王品杰指出，新茶飲品牌進入咖啡賽道會面臨不少挑戰，咖啡市場已經存在眾多知名品牌和競爭者，尤其採「人民幣9.9元、8.8元」低價策略的瑞幸咖啡和庫迪咖啡席捲市場，茶百道需要有獨特的品牌特色和優勢，才能在市場中脫穎而出。

根據茶百道招股書，本次募集所得資金，51％將用於提高整體營運能力及強化供應鏈；約20％將用於發展數位化能力，以及委聘和培訓專業人才；約12.％將用於品牌打造及推廣活動。

約5％將用於推廣自營咖啡品牌及在大陸各地鋪設咖啡店網路；約2％ 將用於產品開發和創新；以及約10％將用作營運資金及作一般企業用途。

有破發先例 上市即挑戰？
作為「新茶飲第一股」奈雪的茶，自2021年6月30日上市當天，就跌破發行價港幣19.8元，隨後股價便一路下滑，截至收盤報收港幣2.57元，上市不到三年，公司市值從最高峰的港幣293億元，下滑至港幣44.08億元，市值縮水近港幣250億元。

因此茶百道在資本市場，能否創造茶飲賽道市值新高，市場也極為關注。

【經濟日報。林宸誼(2024.04.19)。https://money.udn.com/money/story/5604/7910950】